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LPR第三次報價維持前值 市場化降息過程有望持續

2019-10-22 03:12 管理員 次閱讀

????10月21日,LPR第三次報價出爐。據全國銀行業同業拆借中心數據顯示,1年期LPR品種為4.2%,5年期以上品種為4.85%,均與上次持平。

????回顧前兩次報價,今年8月份央行進行LPR報價機制改革,改革后LPR以MLF為參考,貸款利率錨定LPR。新LPR報價于8月20日公布:1年期為4.25%,比原基準利率共下調15個基點;5年期以上為4.85%。9月20日第二次報價,1年期降5BP至4.2%,5年期以上則保持4.85%不變。

????由此可見,1年期LPR報價在連續兩次小幅走低后首次持平。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示,作為LPR報價的基礎,10月16日央行開展2000億元MLF的操作利率也持平于3.3%。這意味著本次LPR報價過程中,商業銀行未下調加點幅度——商業銀行加點主要考慮銀行資金成本、風險溢價水平和信貸市場供需狀況。8月份新LPR推出以來,主要作為房貸款參考的5年期以上品種僅下調5個基點,且從第二次LPR報價開始持續保持穩定,意在維護房地產調控政策基調的連續性。

????“10月份LPR報價與上月報價保持一致,符合市場預期。”民生銀行首席研究員溫彬認為有幾方面原因:一是對標掛鉤MLF發行情況,本月央行開展2000億元MLF,期限1年,中標利率3.3%,發行量、發行價格與上月持平。二是央行加大逆周期調節力度維持市場流動性合理充裕。此外,銀行綜合資金成本尚未顯著改善。從資金市場看,10月份銀行1年期利率互換價格較上個月不降反升,增加0.36BP;十年期國債收益率由月初的3.129%上升至3.187%,繼續維持8月9日低點(3.022%)以來的上升態勢;7天和14天逆回購分別為2.55%和2.7%,與上月持平;SHIBOR1月報價2.723%,由月初的2.69%上升至2.72%,且繼7月5日低點(2.463%)以來不斷攀升。

????在王青看來,未來市場化降息過程將會持續,LPR仍存在下行空間。9月份以來,央行通過全面降準、MLF操作等方式,向銀行體系注入中長期流動性,降低銀行資金成本。預計后期商業銀行在LPR報價中仍存在壓縮加點的可能。這意味著在MLF政策利率保持不動的同時,央行將持續通過新LPR實現市場化降息,降低企業貸款成本,推動“寬貨幣”更加有效地向“寬信用”傳導。

????溫彬判斷稱,短期內,在通脹有所上升、經濟下行壓力和“資產荒”等多重因素影響下,銀行風險偏好維持穩定,LPR也將維持穩定。長期看,央行加大逆周期調節力度,銀行負債端有望獲得改善,在“量”增“價”調的預期下,未來長端利率有望下行,同時政策利率也有調降的空間和必要,預計下階段LPR有望穩中有降。

????主持人劉偉杰:10月20日,證監會副主席李超在“第六屆世界互聯網大會資本市場助力數字經濟創新發展論壇”上指出,在支持科技創新方面,將緊緊抓住多層次市場體系和服務體系建設這條主線,進一步完善制度機制安排,暢通科技創新與資本市場對接渠道。針對“暢通科技創新與資本市場對接渠道”以及證監會下一步重點工作,本報采訪了業內專家進行解讀和分析。


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